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爱与诚写于11-17 14:54
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sara写于11-17 10:41
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黄皮写于11-13 13:02
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鲁米娜写于11-12 19:37
加油啊~我支持你啊~
鲁米娜写于11-12 19:31
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他死于失眠
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发表时间:2008-05-04 01:05:09  标签:  类型:财经

一个原本陌生的名字首次进入了我们的视线,因为他死了,死于失眠和抑郁。他的名字叫魏东,涌金集团董事长。

4月29日下午4时许,魏东在北京家中辞世。辞世前将写给亲人的最后留言留在书桌抽屉里,在这份最后留言中,魏东说自己受到失眠和抑郁的长期困扰,不愿再拖累家人,并希望亲人和朋友能够好好生活。

在这份名为《写给我最亲爱的人们》的遗书中,他这样写道——

由于长期的工作压力,近年来我的强迫症愈发的严重,本想今年能放下工作,安心的休养,医治这种精神上的病症,但近期外部环境又给了我巨大的压力,强迫性的动作,强迫性的思维,如影随行,几乎时时刻刻的困扰着我,伴随着严重的失眠和抑郁,使我无法面对生活,对于未来能否摆脱它毫无信心,而且长此以往会拖累得我的爱人,我的家庭不堪重负,(时至今日,小陈已经是疲惫不堪了,对此,我深深感到内疚)因此我决心把大家都解脱出来,把我也解脱出来,这的确是弱者的表现,但我希望爱我的人们能理解我,谅解我的软弱,也希望大家重视精神上的疾病,防患于未然,不要走到我今日这一步。

在魏东的朋友眼中,他为人低调、待人宽厚、有卓越投资远见,对于他的突然辞世,朋友们多用震惊、惋惜和痛心形容,称魏东经过十多年的积累,目前正处于事业巅峰期,旗下的国金证券率先借壳上市,投资法人股亦斩获颇丰。

著名作家余华就是他好友中的一个,在余华撰写的悼词中,充满了许多神情的回忆和痛苦的表述,对于魏东之死,他甚至不惜用上了“万寿无疆”这样的词汇——

你是这样的一个朋友,值得我,值得很多人用一生的时间来不断回忆。有些人虽然活着,可是对他们的遗忘,也就意味着他们的不存在;你虽然辞世而去,可是你仍然活着,你会在我们的记忆里生生不息,而且历久弥新。如果这世上真的有人可以万寿无疆,你必然是其中的一个。

魏东!我在写下你的名字时眼泪夺眶而出。因为你的名字在这一刻爆炸出无数往事,犹如夜空中的礼花一样绚丽多彩。你和我,十年积累起来的深厚友情在此时此刻被定格,我可以仔细回想仔细品味。我的眼前出现了一组又一组的词汇,有些词汇与你毫不相干,比如愚蠢、自私、傲慢、自得、张扬等等;可是另外一些词汇与你血肉相连,就是情义、善良、智慧、谦和、宽容、腼腆等等,这些词汇此刻在我眼前生动地组合起了你的音容笑貌。

让我们从余华的回忆中来看看魏东在日常生活中是一个什么样的人——

我们坐在一起,有时候有很多朋友,有时候只有我们两个,这样的时候你十分健谈。听你说话是我的享受,你智慧并且感性,你对事物的理解总是前瞻性的,所以你对大的趋势总能提前判断;你有着惊人的分析能力,既谨慎又大胆,所以你对细节问题总能洞察入微。可是当你面对一些陌生人的时候,你又是那么的腼腆,安静地坐在角落里,希望别人忽视你的存在。

你就是这样一个人,从不张扬,做事低调,就是熟悉的朋友当面赞扬你,你也会感到不好意思。你从不沽名钓誉,说话做事脚踏实地。你为人宽容,总是称赞别人的优点,而对别人的缺点从不在意。哪怕是曾经让你失望过的人,重新回来寻求帮助,你也是全力相助,你总是说:人家还是有很多优点的。你为人谦和,从不计较言词方面的输赢,也从不说出难听的话语。你讲究原则,不清不白的事情绝对不做。你细心周到,所言所行总是为别人着想。你一直尊重别人,也希望别人尊重你,你认为这是人格问题。

你就是这样一个人,你视人格比生命还要重要。我知道你,你什么都可以去承受,就是不能承受人格遭受玷污。在今天这个不在乎人格的时代里,很多人最强大的地方,恰恰是你最软弱之处。

这么好的一个人为什么会失眠和抑郁呢?

魏东!与你十年的交往,就是对“朋友”一词十年的欣赏,你将这个简单的词汇演绎出一个个活生生的事实。你用情义和世界打交道,帮助别人是你生活的乐趣。你自己成功的时候,你周围的朋友也会同时成功。你从来不会独享收获的果实,总是和朋友们共同分享;可是挫折来到之时,你又不要朋友们共同分担,总是独自一人默默承受。这就是你病症的来源,你长期以来承受自身的压力,同时又要承受更多属于别人的压力。你自己的牙齿打碎了咽到肚子里,别人的牙齿打碎了你也咽到自己肚子里。你从不对别人发怒,你只会对自己发怒。日积月累,年复一年,一个又一个难熬的失眠之夜接踵而至,抑郁和强迫的症状也就越来越严重。

我去欧洲之前,先来上海看望你。我们坐在午后的阳光下,轻声交谈,交谈你最近的症状,你表情安静,语气无可奈何。我责备你,我说你不应该把所有的压力都由自己承受,属于别人的压力你应该还给别人。我说你的问题是什么话都藏在心里,有很多话你应该说出去。这是十年来我第一次责备你,你在阳光下眯缝着眼睛,安静地听我说了很多话,没有点头,也没有摇头。

429日,我在威尼斯见到了你。魏东!你来到了我的梦中,说出了含有告别之意的话语。梦中的你坐在轮椅里,仍然是安静和无可奈何的表情。你双手放在胸口,轻声说着你的两个肺全坏了;你说你辛苦了这么多年,一直没有好好生活。你说这话时的语气不是后悔,而是惋惜。

429日的威尼斯下着雨,我坐在威尼斯机场的候机楼里,透过落地玻璃窗,看着外面天空灰暗,云层重重叠叠。我不禁潸然泪下,感觉有很多东西被突然中断。

一个活生生的生命就这样离开了,留下自己深爱的亲人。一个表面上看起来正处于事业巅峰的成功人士却这么多年来一直经受着失眠和抑郁的折磨,最终不得不选择离开。

确实,身体的健康固然重要,可是心灵的健康却更为重要。公司前几日邀请了中国中医药学会亚健康分会的李慧珠教授给大家讲IT人事的心理健康的问题。许多数字令人触目惊心。

事实上,我们每个人都是病人。大家也都活得太累,承担的太多,所以,人有时候真的是不要太有责任感了,不要对自己太求全责备,也不要太较真,轻松点,宽容点,自己轻松,周围的人也轻松,环境也轻松。

让我们大家一起记住这位逝者的话吧——

希望大家重视精神上的疾病,防患于未然,不要走到我今日这一步。

魏东,男,1967年12月出生,毕业于中央财经大学。魏东大学毕业后进入中国经济开发信托投资公司,1994年创建从事投资的涌金公司,通过该公司控股九芝堂集团、国金证券。2007年1月,通过吸收合并,国金证券实现借壳上市,成为第二家借壳上市的券商,2002年收购“九芝堂”。曾任国金证券董事、九芝堂股份有限公司董事,现任九芝堂集团董事、湖南涌金董事长。在国金证券借壳工作完成后,国金证券成为魏东在九芝堂(000989)后掌控的第二家上市公司。

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抑郁症向现代人袭来.健康视点

患者不要羞于去医院治疗,随意用药。如果用药不当,不仅治不好病还会加重病情。有的人会从抑郁症变成躁狂症,有的人则会出现双向障碍,一会儿抑郁,一会儿躁狂,甚至会产生自杀倾向。
  世界卫生组织早就预测,抑郁症将成为21世纪人类的主要杀手。目前,它已成了本世纪一种相当流行的病症。据不完全统计,全世界至少有一亿人患有忧郁症,且数量有增无减。抑郁症会严重困扰患者的生活和工作,给家庭和社会带来沉重的负担,约15%的抑郁症患者死于自杀。而且有研究表明,抑郁症和癌症存在一定的关联,可能是导致诱发某些癌症的荷尔蒙改变的原因。

  所以,如果你的情绪长期低落,甚至每天都很恶劣,开始影响日常生活和工作,那可要小心了,你可能已经患上了心理疾病,要及时接受治疗了。

  问题:抑郁症增多

  毕业于著名医学院校,在国家某机构工作了10余年的一位医学工作者,在一个冬日从十几层高楼跳下,结束了年轻的生命。直至这个生命逝去,人们才恍然大悟,原来曾与同事和领导发生的很多冲突而表现出来的反常行为缘自精神抑郁。

  近两年,抑郁症已经成了都市的“流行时尚”。由于工作压力大、生活节奏快、情感障碍等原因,不少人患上了抑郁症,而且越是高地位、高智商群体,发病率越高,病情越重。有人曾在文章里这样写道:每天早晨,站在国贸地铁站从上往下看,每个坐着电梯缓缓而上的西服革履之士,都是一脸愁容……

  北京中医药大学管理学院副院长、心理学专家孔军辉教授告诉《市场报》记者,患抑郁症的患者临床的主要表现就是心境低落,类似悲伤,但这并不是我们平常所说的郁闷,郁闷不等于抑郁。抑郁症有严格的诊断标准,包括病程和严重程度。第一,上述症状必须至少持续3个月,而且每天都出现,这样才被初步诊断为抑郁症。但像有一件刺激的事件,让人觉得悲伤、郁闷,但过后就没事了,这不能算是抑郁。第二,一定是严重的影响了日常的生活及在社会中的功能。也就是说不能工作或者学习了。而且还影响到了他的心理功能,比如记忆力下降,思维判断迟缓,兴趣爱好降低,活力丧失,自我评价过低,不想跟人说话和交往,会感觉到无助、无望与孤独。

  抑郁症到底是由什么引起的?孔军辉教授说,抑郁症的病因到现在还不是非常清楚,但是一般来说突发事件是不会造成抑郁症的。这跟人的个性、社会的生活环境都有关,但是跟人的抑郁人格、挫折、以往的生活态度的关联更大一些,某个人整个成长经历中的每个点,都会成为他患抑郁症其中的一个因素。

  孔教授还向记者介绍,近来到心理咨询处就诊的病人中真正患抑郁症和焦虑症患者的人还并不是很多,大多数还都是一件非常的或者刺激的事件,让人觉得是悲伤的,调整过后没事了。但从近几年的整体情况来看,心理障碍疾病的发病率还是逐年上升的,这是社会转型并发展到一定阶段必会出现的一种情况。如果患者出现上述症状的话,最好及时到正规的医疗机构进行诊断和治疗。抑郁症是可以通过吃药,再加以心理疗法等相配合治愈的。

  提醒:滥用药品可能加重病情

  中央电视台著名的主持人崔永元在抑郁症痊愈后告诉大家,在患抑郁症的时间里,一直去医院看医生,“我的优点是热爱科学,包括医学科学。所以,我去医院看医生,我一五一十地说,医生一把一把地开药,我一天三顿地吃。”

  生病吃药是对待病症最积极也是最正确的态度,记者了解到,抑郁症的用药大致分为两类:一类是抗焦虑药物,如安定片、佳定安定、硝基安定等;另一类是抗抑郁药,如百忧解、左洛复等。记者还了解到,国家对精神类药品的经营、使用管理非常严格,患者购买必须凭医生的处方。但是记者在采访中发现,现在有很多抑郁症患者不凭医生处方就可以自购药品服用治疗,或者不在医生的指导下用药,从而导致病情的加重。

  柳先生曾经因为工作压力过大,有一段时间总是感觉什么都不如别人,心情很烦闷。他根据自己看医书和电视获取的信息,认为自己患上了抑郁症,又觉得去医院看病很丢人。所以柳先生就在朋友的介绍下,到药店买了一些抗抑郁药。服用了一段时间后,柳先生每天都精神饱满,做任何事情都很有干劲。于是家人对他的巨大变化产生了疑虑,又陪着柳先生到医院做了详细的检查。医生在检查后得出的结论,让所有的人都大吃一惊:柳先生服用的药虽然是治疗抑郁症的药,但是因为吃过了头,导致了轻度躁狂症。如果不及时治疗和干预的话,其症状将越来越严重,最后会导致体力和精力衰竭,导致身心的极度衰弱。

  那么,患上抑郁症的患者是如何从市场中得到用药“指导”的呢?记者近日对此进行了调查。

  记者来到了北京朝阳区青年路的好一生大药房,询问是否有百忧解,售货员回答:“有,要几盒?”随手她就拿起交费单给了记者,说:“打完7折,276元。”但并没有向记者要医生的处方。记者看到分装厂为“礼来苏州制药厂”的“百忧解”的药盒上注明的适应症为“抑郁症、焦虑症”,记者疑问:“得了抑郁症吃这个药就行吗?”售货员说:“这是最普遍的,吃这个就行。”

  根据记者走访的结果,药店卖的“百忧解”价格基本上都在270元—290之间。有的药店还告诉记者,至少要吃一年,才能“断根”,为了不因为药品的卖断而中断治疗,记者最好一次买上一年的药品。

  孔军辉教授告诉《市场报》记者,百忧解是治疗抑郁症最普通的药品,但是抗抑郁药是精神类药品,千万不能滥用,服用时一定要有专业医生的指导。一般我们主张轻度的抑郁症患者,不需要服药治疗,可以通过心理治疗或者其他的治疗方法即可。像中度、重度的患者确实应该服药。但是现在的情况却是,只要去医院被诊断出有抑郁症,医生就给患者开药。而且目前很多医生都认为抑郁症是反复发作的疾病,需要长期坚持服药,就如同服用高血压药一样,所以给病人开大量治疗抑郁症的药品。所以医生在药物选择上应该根据病人的实际情况选择用药。患者更不能觉得自己得了抑郁症而羞于去医院治疗,自己买药吃,如果服用过量,不仅治不好病还会加重病情,有的人会从抑郁症变成躁狂症,有的人则会出现双向障碍,一会儿抑郁,一会儿躁狂,甚至会产生自杀的倾向。
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魏东:战略投资者配售新股 成就了涌金的速富






涌金集团总部设在北京金融街,一向低调神秘,声言“从不接受媒体采访”。36岁的魏东担任集团的董事长。从最初创业到累积数以亿计的财富,魏东及其家族用了8年。他们先后投资过20多家上市公司,参股5家上市公司,并在资本市场博得了颇为响亮的“涌金系”名号。

魏东是中央财大86级经管系本科毕业生。1993年研究生毕业,正赶上中国股市刚刚经历了两次大高潮,一夜暴富的财富故事极大的刺激着每个人的神经。1994年,是中国股市出现历史大底部的一年,是充满机会的一年。时年27岁的魏东成立了北京涌金财经顾问公司,从事财经咨询、财务顾问、承接企业的股份制造和上市设计等业务。据称,时至今日,北京涌金仍是二十多家上市公司的常年财务顾问。

魏东的父亲是中央财大很知名的一位会计学教授。公司成立之初,对慕名前来或兜揽到的业务,据说都是由魏东的父亲亲自“操刀”。可以说,时代的机遇、专业知识和丰富的经验使“涌金系”顺利地掘得了第一桶金。涌金的特点是不仅极善把握大势,分析政策,尤善于高屋建瓴地走出先手。“涌金系”此后每一步走的虽非步步为营,但在当时条件下不可不谓恰到好处。这与魏东父亲的作用不无关系。

1994年后,生逢其时的涌金在二级市场的“发迹”史,我们无从考证。或许是会计出身的缘故,涌金系始终在自己熟悉的一级市场和一级半市场占据优势,并抓住机会,频频出击。

1999年12月,上海涌金受让福建兴业证券600万“闽福发”配股,转让价每股4.5元。到配股获准上市股价报收至17.85元,5个月不到,涌金抛出可获利至少7000万元。

同年下半年实施的向战略投资者配售新股政策成就了涌金的速富。其在三九医药、丝绸股份、首旅股份、诚志股份和茉织华等新股发行中多次获得战略配售。其中,三九医药获配售306.47万,盈利约3700万元。丝绸股份获配售900万股,一周后获准流通,盈利超过8000万元。此外,涌金还获配首旅股份220万股,最少可获利2000多万元。获配诚志股份137万股,即便以获准上市流通后一段时期的最低价计算,涌金系的利润也应在1800万元左右。以此粗略估算,在不到一年的时间中,涌金系获利当在1.5亿元以上。但业内人士认为,当年配售水之深至今难见其底,涌金的赢利也不能完全依账面计算。涌金当年总共获得多少只新股的配售也并不是一件能轻松讲清楚的事。

1999年11月,北京知金科技投资公司成立,并开始涉足创业投资。不到一年时间,该公司1亿多的本金已注入十余家高科技公司。据说这些公司大都具有极强的行业竞争和扩张能力,其中很多为创业板设立,一旦创业板市场开启,涌金1亿多的股本金投入将会获得十几倍甚至几十倍的回报率。分析知金参股公司可以发现,与著名高校或科研单位合作的企业占到其投资公司的一半以上。

涌金系第一次受让的法人股是1996年的金荔股份,直到1999年才转让出去,70万康赛集团握在手中也已达三年半。此外,涌金还是精密股份的第二大股东,持有该公司535万股募集法人股。1999年,涌金以1.8亿注册湖南涌金,加大了对法人股的投资力度,并开始致力于获得上市公司的控股权。

2002年1月23日,湖南涌金投资(控股)有限公司、上海钱涌科技发展有限公司、杭州五环实业有限公司受让九芝堂第一大股东——九芝堂集团的全部股权,其中湖南涌金占了49%。即间接控股九芝堂股份公司29.76%。据说,涌金、钱涌和五环即使不是关联方,也是一致行动人。

涌金入主九芝堂后,2002年度派现红利5517.8万元,占可供分配利润的比例的95.5%,引来市场一片质疑。有人认为,九芝堂60.74%的股份已被涌金通过九芝堂集团控制,可获得分红达到3351.51万元。目前,九芝堂10155.6万股国家股股份性质已变更为社会法人股。2002年5月,公司股东大会还通过了增发不超过5000万A股的议案。可见,涌金正在通过上市公司构筑新的“融资”平台。

控股九芝堂集团后,涌金还曾试图成为湘酒鬼的第二大股东,但最终被上海鸿仪取代。由单纯的股权投资到控股经营,似乎预示着涌金开始尝试从资本运作向实业投资的转型。有人认为,除了想建立自己的基业,涌金也有可能是想为已投入到创业板公司的资金找到一个退出渠道。


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涌金系上岸

来源: 新财富 发布时间: 2007年06月15日 16:46
作者: 巴曙松 王文强 关键词: 新财富;涌金系;私募基金

  巴曙松 王文强/文
  王超、李辉雨、刘润佐、孙楠、路程等参与了本文的研究

  在许多曾名噪一时的“系类家族企业”,如德隆系、鸿仪系、朝华系等销声匿迹后,涌金系却进入了一个快速发展阶段,目前其所持上市公司股权的总市值已超过28亿元。尽管市场对涌金系的运作褒贬不一,但不可否认,在私募投资日渐强势的今天,它已经成为私募基金的某种典型。涌金系的最大特点,是在刻意经营下拥有非常灵通的信息和丰富的人脉资源,根据不同阶段经济发展和政策环境变化,适时调整投资策略,而其操作手法的每一次转变,都准确把握住了中国资本市场发展的脉搏。上世纪90年代,涌金系主要以转配股、法人股受让、配售新股等政策性的“盲点套利”方式积累资金;2000年左右,其借鉴VC的理念,投资孵化了一批高科技创业企业;2002年后,又以私募股权投资的手法,受让千金药业股权、以控股的九芝堂集团为平台控股国金证券,并在这两个公司成功上市后获得巨额投资收益。



  2007年5月15日,交通银行(601328)从香港资本市场成功返A。这一天,对涌金系这只已在证券市场征战10多年的私募基金来说,成功的意味更浓,尽管它只是交通银行“最小”的机构投资者。因为,竞得交通银行国有法人股仅2个月,其账面盈利已超过100%;也因为,其成功地在银行上市潮中分取了一杯羹。
  之前的3月23日,涌金系旗下九芝堂集团控股的国金证券成功借壳成都建投(600109),使得其持股市值暴涨至13亿元以上(按2007年5月17日收盘价计)。这也是涌金系最成功的投资案例。
  梳理涌金系的发展历程,我们发现,2002年是其重要的分水岭。在此之前,涌金系主要是抓住中国计划经济向市场经济过渡过程中产生的一系列政策机会,根据政策热点转战各个投资市场,以“盲点套利”模式获取相对低风险下的高收益。之后,涌金系开始进入实业领域,控股九芝堂,成为千金药业的第二大股东等。随着其控股的成都建投成为A股市场第一高价金融股、以VC方式投资的青岛软控、北青传媒成功上市,再加上其他与九芝堂、千金药业、云南信托等资产相关联的上市公司、金融类企业、参股的一些未上市高科技企业,涌金系打造的产融结合模式已初具雏形。

  抓住股权分置时代三次“盲点套利”机会
  早期的涌金系主要从事转配股、法人股受让、配售新股等一些中国资本市场发展特定阶段的股权交易,而这些都是职业投资者非常重视的盲点套利模式。通过这些操作,不仅让涌金系累积了股权投资经验,并为其日后将触角伸向实业积累了资本。
  涌金系成立之初,刚好是中国经济转轨时期。1994年,时年27岁的魏东在北京成立了北京涌金财经顾问公司(以下北京涌金)。1995年,魏东创建上海涌金实业有限公司(以下简称“上海涌金”),1999年又以1.8亿元注册湖南涌金投资(控股)有限公司(以下简称“湖南涌金”)。湖南涌金后来成为涌金集团股份有限公司(以下称“涌金系”)的核心投资平台。
  上世纪90年代,股票市场还处于探索阶段,由于法律的不健全和制度的不完善,有些问题亟待解决。在解决这些重大问题的时候,由于信息的不对称,拥有信息渠道或消息灵通的投资人往往能够“先行一步”。当证券市场一项重大措施出台时,往往给这些人带来投资机会。
  从涌金系早期的投资思路看,它往往只是参与股权投资,且持股一段时间后迅速离场,而且更多是参与上市或非上市公司的私募股权投资,即一级市场和所谓的一级半市场(我们不能排除涌金系也像同一时期的私募“庄家”一样,参与二级市场操作,但由于数据缺乏,在本文中不做讨论和分析。事实上,在证券信托兴起后,上海涌金也通过涌金系旗下云南信托发售了亿龙中国系列证券投资信托产品)。
  上世纪90年代,一级市场和一级半市场就是中国资本市场的盲点。盲点套利是指利用市场的定价错误或者制度障碍来获得收益,有着强烈的时代特点,是特定时期特定市场环境下的产物,要求投资者具有敏锐的市场观察力和宏观市场走向的把握能力。

  转配股机遇
  转配股是典型的股权分置时代的产物。
  配股本来是上市公司向原有股东配售新股筹资的行为,但在上世纪90年代,除了社会公众股东外,法人股东和国家股东往往放弃现金配股。1994年,国资委出台通知,国家股股东只能选择参与配股或转让配股权,“转配股”由此产生。
  1994年6月,证监会发文规定,不安排国家股、法人股因送配股而增加的股份或配股权上市流通。但并没有明确规定,一些机构和个人投资者受让的转配股不能上市流通。因此,一些机构和自然人积极受让国家股和法人股的配股权并获得配股。但是,证监会担心几十亿转配股上市可能会对股市发生冲击,1994年10月,又下发通知规定,转配股暂不上市流通。这让已经受让转配股的投资者大呼失策。
  此后,大多数投资者看淡国家股和法人股转配股的价值。在对转配股能否流通争论不休、政策仍不明朗的1999年12月底,涌金以每股4.5元的价格协议受让兴业证券所持有的闽福发(000547)转配股股权600万股,成为闽福发的第二大股东。
  2000年3月,证监会发布了转配股分期分批上市的通知,安排转配股逐步流通。2000年4月18日,涌金持有的闽福发转配股获准上市流通。而此时离其受让闽福发股权不到4个月,涌金对政策的“敏感”可见一斑。
  公告资料显示,闽福发2000年度中报的股东名单中已经不见涌金系踪影。而2000年4月18日至2000年6月30日期间闽福发的平均股价超过17.5元,由此可推算涌金至少套现1.05亿元,年化收益率达到577.8%。

  法人股投资
  在上世纪90年代后期中国股市诸多政策存在变数的情况下,法人股是否会上市流通成为理论界和实务界争论的焦点。因此尽管有人称法人股将会是“最后一桶金”,但许多投资者仍然踌躇不敢妄动,涌金在此时开始频频出手大肆收购法人股。
  从1996年起,涌金先后收购了金荔股份(600762)、精密股份(600092,第二大股东)、哈慈股份(600752)等公司的法人股。这三家公司由于经营不善,先后退市,给涌金的投资带来损失。但涌金其他的法人股投资均取得不菲收益。资料显示,2007年4月6日,涌金实业将所持银河动力(000519)230万股全部通过深交所出售;涌金实业持有的812.43万股中宝股份(600208)也已经在2007年2月15、16日减持,两日平均价格在9元左右,约获利6635万元。康赛集团(后改名为天华股份,600745)的股份北京涌金一直持有。还有涌金旗下上海纳米创业投资有限公司2000年受让自杭州五环的四川湖山(000801)的股份也一直持有,当年的受让价格为每股1.74元,而2007年4月已经涨到12元以上(表1)。




  总体而言,涌金在法人股投资中获利超过1.5亿元,投资收益率超过100%。
  而且,由于较早介入法人股市场,涌金基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股。2003年后,随着股改预期日渐明朗,上市公司法人股转让溢价整体上也水涨船高,此后投资法人股,成本大大提高,股改后的获利水平就相应降低。由此可见,涌金等一批先期进入者,对股市政策和市场机会的把握技高一筹。
新股战略配售
  1999年,由于二级市场的行情火爆,曾经备受市场冷落的战略投资者配售成为“香饽饽”,获得配售股份意味着在短暂的锁定期过后就可以获取一级和二级市场之间的巨大差价。这一方式遂成为当时私募基金获取无风险收益的主要渠道,相当数量的私募基金凭借战略配售实现了快速崛起。
  据公开资料,从1999年11月到2001年3月,涌金参与了多家上市公司的IPO,获配售306.47万股三九医药(000999)、220万股首旅股份(600258)、140万股诚志股份(000990)、900万股丝绸股份(000301)、120万股波导股份(600130)、15.73万股茉织华(600555)等。根据这些公司战略投资者股份开始流通日的收盘价计算,两年时间内,涌金凭借战略配售获取了1.4亿左右的利润(表2)。




  中国社会最大的特色是规章制度灵活化,这也是转轨经济时期的必然。而小投资者对信息缺乏,对事物的本质和新事物的特性不能够及时把握。但是涌金系等私募基金,因刻意经营拥有非常灵通的信息和丰富的人脉资源,并对市场非常敏感,因而能够掌握制度变迁的时机,并形成相应的新赚钱模式。

  实践风险投资
  涌金系以知金科技为平台,孵化了多个创业企业。其中青岛软控和北青传媒已成功上市,涌金系成功收回所有投资并获得高额回报。
  在转配股与战略配售上小有斩获之时,涌金系开始将下一个投资目标锁定在创业企业。
  1999年底,涌金系在中关村高科技园成立北京知金科技投资有限公司(以下简称“知金科技”),并于2000年10月27日以4万元成本受让青岛高校软控有限公司8%股权,而后又在2000年11月1日向其注资148万元。
  虽然此后创业板久无定案,但2004年深交所获准设立“中小企业板”,一批获得创投支持的创业企业成功登陆。其中,青岛软控(002073)2006年10月18日在深交所中小企业板上市,并创下了中小板新股上市的历史最高价26元。
  公告资料显示,截至2007年5月17日,知金科技共持有青岛软控425.88万股,占总股本的比例为5.98%,按当日收盘价格74.9元计算,知金科技持股市值为3.19亿元,投资收益率近210倍。涌金持有知金科技45%股权,按此估算,涌金间接持有的青岛软控的市值超过1.43亿元。除了青岛软控以外,知金科技还投资了万方数据、中科软件等高科技企业(表3)。




  在此之前的2004年12月22日,知金科技投资的北青传媒(01000.HK)也在香港上市。公告资料显示,截至2006年底,知金科技仍持有北青传媒3.74%的股份,是其第二大股东。以2007年5月18日北青传媒8.85港元的收盘价计算,知金科技的持股市值约为6520万港元。
  按照知金科技的投资项目,估计青岛软控和北青传媒的上市已让其收回了所有投资,并获得10倍以上的高回报。因此,其他几家创业企业一旦上市,涌金系将获得巨额收益。
  从涌金参与的创业投资项目来看,其主要涉足信息、生物、传媒等高新技术产业,并采取与高校联姻的方式进行投资。这种投资策略,一方面使投资能够具有较高的回报率,因为这类科技项目如果研发成功往往利润可观,非常类似于美国风险投资选择目标的方式;另一方面依靠高校技术背景,所投资企业均具有强有力的研发支持,这有效地降低了投资风险,增大成功率。

  医药+金融的产融模式渐成型
  分析涌金系2002年后的操作,我们发现,它从一个受益于政策盲点和市场机会的套利者转型为实业+金融的投资基金,并逐步形成以九芝堂、千金药业等上市公司为核心的医药产业横轴,以成都建投(国金证券)、云南国际信托等为核心的金融产业纵轴,初步确立了产融结合的构架。
  从德隆系始,几乎所有的“系类家族企业”都选择了资本运作+实业运作的模式,涌金也未能例外。只是同类纷纷倒下,涌金搭建的“医药+金融”实业体系存活并壮大了。

  收购九芝堂和千金药业
  收购九芝堂集团,涌金第一次真正控股一家上市公司。
  2002年1月23日,长沙九芝堂集团(持有上市公司九芝堂60.74%的股权)整体出售给湖南涌金投资(控股)有限公司(以下简称“湖南涌金”)、上海钱涌科技、杭州五环实业,湖南涌金占49%的股权,进而间接持有九芝堂29.76%的股权(其后经过多次股权变更,湖南涌金持有的九芝堂集团股权增加到59.5%)。
  由于涌金只收购上市公司29.76%的股权,低于要约收购的门槛,没有义务披露收购信息。但据业内人士估计,涌金大概用了1.5亿元现金完成收购。2003年1月,在湖南涌金收购上市公司一年后,九芝堂即实施10派3.3元的现金分红方案,动用2002年度95.5%的未分配利润,涌金系通过第一大股东九芝堂集团分得现金3351.51万元占其收购资金的22.35%。
  而且,九芝堂集团及九芝堂其后也成为涌金系资本运作的重要平台。
  成立于1999年9月的湖南涌金是在千金药业上市前,收购其股权的。涌金系获得千金药业股权的手法与私募股权投资基金的运作较为类似,相当于一次Pre-IPO。在涌金介入之时,千金药业经营稳定、业绩优良,并已进入上市前的准备阶段。2002年上半年湖南涌金出资3600万元,以每股4.8元的价格收购千金药业内部职工股753.3万股。经过短短两年的资本和实业双重运作,千金药业于2004年3月12日在上交所上市。涌金3600万元的股权投资增值为8270 万元。
  公开资料显示,在千金药业成功发行1800万股A股之后,湖南涌金持有上市公司总股本的13.45%,是千金药业第二大股东。2005年10月,湖南涌金又以每股7.64元的价格受让第四大股东北京金科邦持有的千金药业450万股法人股,截至目前,湖南涌金持有千金药业2182.04万股,占总股本的17.32%,稳坐第二大股东的位置。
  2006年10月,千金药业通过股权拍卖方式,以1130万元获得湖南金沙大药房零售连锁有限公司(以下简称“金沙”)的全部股权。至此,湖南涌金完成了药品零售企业整编,旗下千金药业、金沙以及九芝堂这三家湖南本土知名大药房开始协同运作,三家综合实力相加后,成为湖南第二大药品零售方阵。

  涉足证券、银行、信托
  2005年,中国证券市场正处于黎明前的黑暗中,券商行业整体低迷,涌金系却在7月中旬控股成都证券,并为其成功增资扩股。新股东出资额和持股比例分别为,清华控股有限公司出资1亿元(占总股本的20%)、湖南涌金出资1亿元(占总股本的20%)、九芝堂集团出资9千万元(占总股本的18%)、上海鹏欣建筑安装工程有限公司出资6741万元(占总股本的13.482%)、衡平信托1459万元(占总股本的2.918%),这让成都证券的资本金由1.28亿元上升至5亿元。而由于湖南涌金、九芝堂集团两家股东共持有成都证券38%的股权,当时市场即将涌金看成是成都证券的实际控制人(后来这部分股权全部由九芝堂集团持有)。
  2005年4月,成都证券在深交所的会员名字去掉“经纪”二字,变更为“成都证券有限责任公司”,比照综合类券商经营。日后,成都证券更名为“国金证券有限公司”。2006年7月,国金证券获规范类证券公司资格;12月,国金证券成功借壳成都建投,并完成了股改。
  2007年3月,成都建投复牌后首日暴涨129.6%,成为中国第一高价金融股,让国金证券的股东获利不菲。以2007年5月17日收盘价79.27元计,九芝堂集团持有成都建投3348.27万股的市值已高达26.54亿元。因涌金系持有九芝堂集团49%股权,因此其间接持有的成都建投市值约为13亿元。
  涌金系又一次踩准了政策与市场节奏,赶上了证券公司改制上市这班车。而涌金系与当地政府机构关系密切,从受让交通银行法人股一案中更是表露无遗。 2007年3月23日,九芝堂与千金药业联合竞标,获得长沙市财政局所持有的2791万股交通银行国有法人股。二者以每股6.05元的价格各获得1395.5万股。仅仅在不到两个月后,交通银行于2007年5月15日在A股上市,以2007年5月17日的收盘价13.59元计算,九芝堂和千金药业的持股市值分别达到1.9亿元,账面盈利达1.05亿元。在建设银行、工商银行、中国银行以及其他商业银行纷纷上市后,银行股的价值已被市场广泛认同,而且2007年以来,上市的商业银行A股股价基本上都超过H股股价。涌金系在此时在获得交通银行的股份,无疑又相当于一次无风险套利。
  除了参股银行、券商外,涌金系还参股云南国际信托投资有限公司。涌金(实业)集团有限公司位列第一大股东云南省财政厅(持股25%)之后,持有24.5%的股份,第三大股东上海纳米持股23%,由于上海纳米创业75%的股权为魏东拥有。由此,云南信托的控制权实际掌握在涌金系的手里。
  由于涌金都是通过九芝堂和千金药业介入国金证券、交通银行等金融类上市公司,因此在这两家医药公司的收入和利润增长中,贡献最大的是对外投资的回报,企业本身的成长性并不突出。但可以预计,随着产业资本与金融资本逐步融合,金融资本将对涌金在医药等实业领域的资本运作提供更大支持(图1)。






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回复 支持(31) 反对(29) 发表时间:05-04 01:09  
创业板悬空积压资金 涌金系实业之路要走多远?

http://finance.tom.com 2003年09月05日16时30分
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